La tasa de oro ha estado creciendo constantemente en las últimas semanas y no está lejos de los máximos históricos. Explicar por qué esto está sucediendo y por qué el metal sólo se volverá más caro en los próximos 12 meses
En los últimos días, uno de los activos de más rápido crecimiento fue el oro:el 9 de julio, sus cotizaciones subieron al nivel de $1820 por onza troy - el nivel más alto desde 2011. En la subasta del 10 de julio, los futuros de oro de agosto valían alrededor de $1801. El máximo histórico para el metal precioso se registró el 6 de septiembre de 2011 - entonces la onza recibió $1923.7.
Según el Consejo Mundial del Oro, en el primer semestre de 2020, la entrada de fondos en la ETF para el oro ascendió a 39.500 millones de dólares.
Los principales beneficiarios del crecimiento de las cotizaciones de metales preciosos son las empresas mineras de oro. Al 10 de julio, los valores de Polyus alcanzaron ₽13.729,5 por acción, un máximo histórico para ellos. En la zona "verde" están otros mineros de oro de Rusia - "Petropavlovsk" (6,47%), "Lenzoloto" (6,2%) y Buryatzoloto (0,72%).
Por qué crece el oro: COVID, estímulo económico, geopolítica
El oro es el principal activo protector en tiempos de incertidumbre política o económica. Estos son los principales factores que impulsan sus cotizaciones.
La situación con la pandemia de coronavirus y la amenaza de una segunda onda. En este momento, los riesgos de propagación de COVID siguen siendo altos. Hay más de 3 millones de personas infectadas en los Estados Unidos, y su número aumenta en decenas de miles cada día. Muchos expertos e inversores esperan la segunda oleada y prestan atención a instrumentos fiables, en particular, el oro.
"El oro puede incluso establecer un nuevo récord este año, especialmente si el crecimiento de la recuperación económica mundial es suprimido por otra ronda de cuarentenas en las principales economías", dijo Hang Tan, analista de mercado de la correduría FXTM.
Política monetaria ultrablando de lasautoridades. Debido a la estimulación a gran escala de las economías y la inclusión de "máquinas de impresión", todavía existe el riesgo de dispersión de la inflación. En los últimos meses, sólo la Fed y el BCE han invertido alrededor de 5 billones de dólares en la economía global, y ese probablemente no sea el límite. Debido a la continuación de una serie de restricciones, el mercado está a la espera de nuevas medidas de estímulo de los bancos centrales - en tales condiciones el metal precioso se vuelve aún más demandado.
"Hemos suavizado significativamente los términos, pero podemos hacer más, y podemos hacerlo si es cierto", dijo a CNN el vicepresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Tasas de interés bajas. En marzo, la Reserva Federal de Estados Unidos redujo la tasa clave a casi cero. A continuación, los reguladores de otros países redujeron las tasas. Esto redujo el atractivo de los instrumentos libres de riesgos y obligó a los inversores conservadores a entrar en metales preciosos. Por ejemplo, el rendimiento real de los bonos del gobierno de los Estados Unidos ajustados por la inflación está ahora por debajo de cero - de hecho, los inversionistas tienen que pagar extra por la propiedad de los bonos.
Situación geopolítica en el mundo. El 2 de julio, el Congreso de los Estados Unidos aprobó por unanimidad sanciones contra funcionarios chinos que apoyan la ley de seguridad nacional de Hong Kong. Las tensiones entre Estados Unidos y China están aumentando, y dadas las próximas elecciones a Estados Unidos, la retórica antichina del presidente Donald Trump podría continuar y poner en peligro una tregua en una guerra comercial.
La analista del mercado de materias primas de Open Broker, Oksana Lukicheva, señaló que el mercado del oro a mediano plazo puede permanecer cerca de los niveles actuales en previsión de nuevos anuncios de los bancos centrales para estimular la economía en la segunda quincena de julio. Pero la tendencia a largo plazo continúa, que se ve apoyada por una situación geopolítica compleja, incertidumbre con las elecciones estadounidenses, bajas tasas de interés y una posible caída de la producción de oro para 2020 debido a nuevas cuarentenas.
Los expertos esperan un mayor crecimiento en el valor del oro
"Los precios del oro parecen muy optimistas tanto a corto como a largo plazo. Hay suficientes catalizadores para llevarlos a territorio récord antes de fin de año", dijo Edward Moya, analista senior de la correduría OANDA.
La tendencia para el crecimiento del valor del oro puede ser reemplazada por una caída, pero para ello la tasa de propagación de COVID-19 debería desacelerarse - entonces los inversores pueden prestar atención de nuevo a los activos de riesgo en lugar de protectores.
Evgeny Mironyuk, analista de Freedom Finance, destacó tres escenarios para el oro. El escenario básico supone un aumento del valor del metal a un ritmo comparable a los observados en el primer semestre de 2020. En su opinión, esto no está relacionado con la confianza en el enfoque de la segunda ola de COVID - los inversores seguirán invirtiendo en oro y asegurando inversiones en otros instrumentos.
Mironyuk concluyó que si los datos económicos no son significativamente diferentes de las previsiones de los reguladores, entonces en el horizonte de las próximas semanas o meses podemos ver un aumento en los precios del oro por encima de $1900 por onza e incluso hasta $2000 en el intervalo de hasta un año.
Con la recuperación total de las economías de la conmoción a finales de 2021 -principios de 2022, la influencia del oro como activo protector disminuirá- sus cotizaciones volverán a los valores anteriores a la crisis (por debajo de los 1500 dólares por onza).
Para implementar el escenario negativo, se necesitan varias oleadas de epidemias, lo que ralentizará la actividad empresarial y restablecerá la demanda en el sector real de la economía mundial. Según Mironyuk, si la recesión no va acompañada de una inflación creciente y los indicadores económicos serán peores que en abril-mayo, el oro junto con todos los demás activos de materias primas pueden perder alrededor del 30% del valor.
El analista también destacó el escenario de inflación:si la inflación supera con creces los objetivos de los principales reguladores (para la Fed, el BCE y otros - 2% por año), entonces el oro fortalecerá su posición como el principal activo antiinflacionario. En este caso, el costo del metal precioso puede aumentar a $3000 por onza. Sin embargo, el experto señaló que considera que tal escenario es poco probable.
Los analistas de Goldman Sachs han expresado previamente puntos de vista similares. Consideran que la principal condición para el crecimiento del oro a $3000 manteniendo la inflación en 3.5% durante varios años.
"Seguimos manteniendo expectativas constructivas de oro. La flexibilización monetaria a gran escala en los Estados Unidos, la deuda nacional récord, que bajo Trump siguió creciendo, y debido a las medidas de lucha contra COVID se inflará aún más a mediano plazo - todo esto contribuirá al crecimiento de los precios del oro en el próximo año. Incluso la disminución de la demanda de metales preciosos en la industria de la joyería, lingotes y monedas no impedirá esta tendencia", dijo la analista de Finam Holding, Sarina Saidova.
El experto subrayó que la incertidumbre en torno a la posible segunda ola de COVID-19 y los horizontes temporales de la recuperación económica mundial no deja ninguna posibilidad para ningún otro escenario de oro.
No hay comentarios:
Publicar un comentario